久久精品中文字幕無碼綠巨人對接新三板：創業板的一廂情愿？

在監管層數度表示支持的氛圍烘托下，市場對新三板與創業板轉板通道的開通預期愈發強烈，僅差交易所層面對此進行確認。
近日，在組織員工學習2015年全國證券期貨監管工作會議精神時，深交所終于表態“將在今年推動新三板與創業板轉板試點”，以全面推進創業板改革。轉板漸行漸近。
雖然在2014年進行了一些制度“修補”，目前創業板仍可謂“腹背受敵”：前有上交所戰略新興產業板的潛在競爭，后有擴容全國一年后，掛牌企業逼近2000家、總市值已破5000億元的新三板的實質性威脅。創業板“中國納斯達克”的招牌正風雨飄搖。
為重拾創業板“創新型企業培育板”的定位，除注冊制改革外，深交所也寄望于以開通轉板通道的方式“對接”新三板，為創業板輸送優質創新型企業。面對所處市場的良好發展前景，新三板掛牌企業有多大動力“轉場”創業板，股轉系統又是否甘于做創業板的“后花園”，是深交所無法回避的現實。
根基搖動
“與創業板建立轉板通道”是國務院對新三板提出的要求。2014年年初，不少企業選擇新三板就是希望未來能借助綠色通道，低成本、高效率地轉到創業板上市。
直到2014年5月證監會表示正就“在創業板建立單獨層次進行研究”，轉板的具體機制才露出冰山一角：互聯網和高新技術企業在新三板掛牌一年后可到創業板上市，無論盈利與否。此后，監管層又多次在公開場合重申了對這一轉板安排的支持。
在A股先后痛失京東、阿里等巨無霸之后，曾以“培育創新型企業”為設立初衷的創業板承受著空前的壓力。
2014年，創業板相繼實施了“降低財務準入門檻”、“建立再融資機制”等改革措施，不過相較于注冊制改革，這些對創新型企業拋出的橄欖枝并沒有足夠的吸引力，只能算是制度的“小修小補”。
令創業板倍感壓力的是，上交所已在2014年上報了戰略新興產業板方案。該板塊旨在支持創新型國家建設和產業結構調整，多被外界解讀為“上海創業板”，將成為創業板在成長股宴席上的勁敵。
就在深交所表示要在今年推動轉板試點之際，上交所又幾乎同時宣布“建設戰略新興產業板將是2015年工作重點”。兩大證交所對具有重大戰略意義的創新型企業資源的爭奪日趨激烈。
盡管面臨戰略新興產業板的潛在競爭，目前對創業板構成實質性威脅的還是本次的轉板試點對象—新三板。近一年來，新三板對創新型企業的大量招攬已開始動搖創業板發展之根基，后者高舉“中國納斯達克”大旗的雙手愈顯無力。
深交所本次表態說明，創業板急需重拾“創新型企業培育板”的定位已成監管層和交易所的共識，對接新三板就是其中重要一步。
不過，新三板企業可轉板的具體條件、轉板批量以及是否雙向轉板等關鍵細節，目前還都未有定論。根據現行《證券法》，上市與公開發行股票是“捆綁”在一起的，由于新三板掛牌企業并未公開發行過股票，因此若要轉板創業板，還將牽扯到《證券法》的修訂。
轉板動力成疑
新三板會成為創業板的“后花園和根據地”嗎？從這點上看，新三板企業有多大的轉板動力呢？
2015年，除創業板改革外，新三板競價交易制度和自然人投資者門檻的降低也將推進。屆時，原本就擁有相同法律地位(全國性證券交易市場)、類似功能定位的新三板和創業板，在市場硬件方面也將趨同，新三板的優質掛牌企業似乎沒有理由轉投創業板。
美國納斯達克提供了一次歷史鏡鑒。由于市場運行良好，轉板對納斯達克掛牌企業而言意義不大，微軟就曾多次拒絕紐交所的邀請。2006年，納斯達克從“全國性場外市場”一躍升級為“全國性證券交易所”，旗下掛牌企業一次性“轉正”為上市公司。由此，轉板的吸引力降至零，因為這些企業已身處美國最優秀的兩家交易所之一。
中央財經大學教授王嘯認為，無論新三板及其掛牌企業能否在未來完成類似轉變，我們都要看到納斯達克帶來的啟示—“轉板”的本質并非簡單地更換證券交易場所，而在于原先的場所已無法滿足企業進一步的發展需求。目前新三板正處在快速發展期，現在就談轉板未免“不公平”，應讓市場自行決定新三板的最終定位。
相對于“升級”轉板，新三板2015年將把更多精力放在內部轉板，即市場分層的建設上，后者也是股轉系統公開談論最多的事項。針對轉板創業板，股轉系統僅有寥寥數語：“這將由企業自主選擇，我們不會阻攔。若選擇離開，只能說明未來新三板需要更好地滿足企業需求。”
這種態度已經表明，面對定位類似的創業板，新三板并不甘于扮演“為他人作嫁衣”的角色，言語里甚至透露出些許“不服”的色彩。
對創業板而言，與新三板互聯互通固然誘人，但在聚光燈外，眾多區域股權市場的掛牌企業同樣擁有發展潛力，而且它們也更想抓住對接證交所的歷史機遇。目前浙江股交中心就正同戰略新興產業板探討未來對接事宜。